ETFs: Was steckt wirklich hinter dem Allwetter-Portfolio von Ray Dalio?

Die Idee hinter dem Allwetter-Portfolio

Dalio entwickelte das Konzept bei Bridgewater Associates, dem größten Hedgefonds der Welt. Ziel: ein Portfolio, das unabhängig von Konjunktur, Inflation oder Zinsniveau stabile Renditen erzielt. Die Grundlage ist einfach – Risikostreuung über vier Anlageklassen, die in unterschiedlichen Marktphasen unterschiedlich reagieren.

Die Aufteilung im Detail

Das klassische Allwetter-Portfolio besteht aus

• 55 Prozent Staatsanleihen (40 Prozent langlaufend, 15 Prozent mittelfristig),
• 30 Prozent Aktien,
• 7,5 Prozent Rohstoffe und
• 7,5 Prozent Gold.

So soll das Portfolio in Boom- wie Krisenzeiten stabil bleiben: Wenn Aktien fallen, sollen Anleihen oder Gold stützen – und umgekehrt.

ETFs als moderne Umsetzung

Anleger können das Konzept heute mit ETFs einfach nachbilden. Der Aktienanteil wird typischerweise über weltweite Indexfonds wie den MSCI World, S&P 500 oder MSCI Emerging Markets abgedeckt. Der Anleiheanteil lässt sich mit Staatsanleihen-ETFs verschiedener Laufzeiten darstellen.
Gold kann physisch oder über Gold-ETCs beigemischt werden, Rohstoffe über breit gestreute Rohstoff-ETFs.

Stabilität mit Grenzen

Historisch zeigte Dalios Portfolio jährliche Renditen von etwa sieben bis neun Prozent – bei deutlich geringerer Schwankung als reine Aktienportfolios. Selbst in der Finanzkrise 2008 verlor das Modell nur rund sieben Prozent, während der S&P 500 um 37 Prozent einbrach.

Dennoch hat auch diese Strategie Schwächen: In Boomphasen hinkt sie dynamischeren Portfolios hinterher, und Inflation kann gleichzeitig Anleihen und Rohstoffe belasten. Zudem erfordert das Rebalancing – also das regelmäßige Anpassen der Gewichtung – Disziplin und verursacht zusätzliche Kosten.

Das Allwetter-Portfolio von Ray Dalio ist kein Wundermittel, aber eine der robustesten Strategien für langfristig orientierte Anleger. Es kombiniert Stabilität, Diversifikation und Einfachheit – drei Eigenschaften, die gerade in unsicheren Zeiten Gold wert sind.