Fintechs verkaufen Milliardenkredite an Private Equity: Neuer Fokus auf Konsumentenkredite

Private-Equity-Giganten wie Elliott, Carlyle, Fortress und Blue Owl investieren massiv in Konsumentenkredite und haben kürzlich vereinbart, gemeinsam Kredite im Wert von mehreren Dutzend Milliarden US-Dollar zu erwerben. Die Verkäufer sind ehemals hoch bewertete Fintech-Unternehmen wie Klarna, SoFi und Upstart, die einst als Vorreiter in der digitalen Finanzwelt galten.

Diese Fintechs sehen sich aktuell mit steigenden Zinsen, hohen Betriebskosten und begrenzten Gewinnen konfrontiert. Anstatt das Risiko ausstehender Kredite in ihren Bilanzen zu halten, konzentrieren sie sich nun vermehrt auf ihre Markenpräsenz im Silicon Valley und auf algorithmusbasierte Kreditentscheidungen. Diese strategische Neuausrichtung ermöglicht es ihnen, das Bilanzrisiko zu reduzieren und sich auf ihre Kernkompetenzen zu fokussieren.

Upstart, vor etwas über einem Jahrzehnt von ehemaligen Google-Ingenieuren gegründet, entwickelte ein KI-gestütztes Underwriting-Modell mit 1.600 Variablen. Das Unternehmen finanzierte sich durch sogenannte „Warehouse“-Kreditlinien von Banken und durch die Verbriefung von Krediten für institutionelle Investoren. Trotz erheblicher Einnahmen aus Gebühren war Upstart jedoch erheblichen Risiken aus Kreditausfällen und Zinsänderungen ausgesetzt. Im Jahr 2023 führten „Fair Value Adjustments“ von 180 Millionen US-Dollar zu einem operativen Verlust von 250 Millionen US-Dollar.

Die jüngsten Transaktionen zeigen das wachsende Interesse von Private-Equity-Firmen an Konsumentenkrediten. Nachdem Blue Owl, finanziert durch Privatkredite von Apollo, zustimmte, bis zu 2 Milliarden US-Dollar in Upstart-Konsumentenkredite über die nächsten 18 Monate zu investieren, stiegen die Aktien von Upstart um fast 20 Prozent und erhöhten den Eigenkapitalwert um 700 Millionen US-Dollar. Ähnlich verzeichnete SoFi einen Aktienanstieg von 10 Prozent, nachdem es eine Vereinbarung über den Verkauf von Krediten im Wert von 2 Milliarden US-Dollar an die Fortress Investment Group bekannt gab.

Ursprünglich hatten Fintechs wie Klarna, SoFi und Upstart das Ziel, die traditionellen Bankfunktionen durch Technologie, Agilität und regulatorische Arbitrage zu revolutionieren. Doch ohne den Vorteil günstiger Einlagen konnten sie weder die großen Banken verdrängen noch ein nachhaltiges Geschäftsmodell etablieren. Nun nutzen Private-Equity-Unternehmen die Gelegenheit, um im Konsumentenkreditmarkt Fuß zu fassen.